Was ist das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV)? Definition, Berechnung und Bedeutung 

Wer Aktien analysiert, stößt früher oder später auf das KGV – eine der meistgenutzten Kennzahlen der Fundamentalanalyse. Doch was sagt das Kurs-Gewinn-Verhältnis wirklich aus? Wie wird es berechnet? Und wie kannst du es sinnvoll für deine Investmententscheidung nutzen?

✅ Kurze Antwort: Das KGV zeigt, wie viele Jahre ein Unternehmen bei gleichbleibendem Gewinn brauchen würde, um seinen aktuellen Börsenkurs zu erwirtschaften – es setzt den Aktienkurs ins Verhältnis zum Gewinn je Aktie.

---

Definition: Was ist das KGV?

Das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) ist eine Kennzahl zur Bewertung von Aktien. Sie zeigt, wie hoch der Markt den Gewinn eines Unternehmens bewertet – oder anders gesagt: wie teuer eine Aktie im Verhältnis zum Gewinn ist.

Ein hohes KGV kann auf Wachstumserwartungen oder Überbewertung hindeuten, ein niedriges auf Unterbewertung oder Probleme im Geschäftsmodell.

---

Formel: Wie berechnet man das KGV?

\text{KGV} = \frac{\text{Aktueller Aktienkurs}}{\text{Gewinn je Aktie (EPS)}}

Beispiel:

• Aktienkurs: 100 €
• Gewinn je Aktie: 5 €

KGV = \frac{100}{5} = 20

→ Das bedeutet: Du zahlst das 20-Fache des Jahresgewinns für eine Aktie.

---

Interpretation: Was sagt das KGV aus?

KGV-Wert	Bedeutung
< 10	Günstige Bewertung oder Risiko?
10–20	Durchschnittlicher Marktwert
> 20	Hohe Bewertung – meist bei Wachstumsaktien
> 40	Sehr hohe Erwartungen oder spekulativ

Aber Achtung: Das KGV sollte nicht isoliert betrachtet werden – sondern immer im Vergleich zu:

• Branchenkollegen
• Historischen KGVs des Unternehmens
• Wachstumsaussichten

---

Wann ist ein hohes KGV gerechtfertigt?

Ein hohes KGV kann sinnvoll sein, wenn:

• Das Unternehmen stark wächst (z. B. Tech-Aktien)
• Die Gewinne momentan niedrig, aber künftig steigend sind
• Der Markt Zukunftspotenzial einpreist (z. B. bei neuen Geschäftsmodellen)

Beispiel:

Amazon hatte über Jahre ein sehr hohes KGV – trotzdem war das Investment langfristig profitabel.

---

Wann ist ein niedriges KGV ein Warnsignal?

Ein niedriges KGV kann ein Schnäppchen sein – oder ein Warnzeichen:

• Sinkende Gewinne oder stagnierendes Geschäft
• Branchenprobleme (z. B. Energie, Banken)
• Einmalige Sondereffekte, die das Ergebnis verzerren

Deshalb gilt: Nie nur auf das KGV schauen, sondern auch Bilanz, Cashflow, Schulden, Marktumfeld prüfen.

---

Weitere Varianten des KGV

Variante	Beschreibung
Forward KGV	Basierend auf geschätztem zukünftigen Gewinn
Shiller-KGV (CAPE)	Zehnjahresdurchschnitt der inflationsbereinigten Gewinne
PEG-Ratio	KGV geteilt durch Gewinnwachstum – besser bei Wachstumsaktien

Diese helfen, die Aussagekraft des KGV zu verbessern – vor allem bei volatilen oder jungen Unternehmen.

---

Fazit: Das KGV ist ein starker Startpunkt – aber kein Alleinentscheider

Das Kurs-Gewinn-Verhältnis ist eine wertvolle Kennzahl für die ersten Einschätzungen einer Aktie. Richtig eingesetzt – im Vergleich und Kontext – hilft es dir, Chancen und Risiken fundierter zu bewerten.

Holistic unterstützt dich dabei, dein Portfolio objektiv zu analysieren – inklusive KGV, Diversifikation, Risiko und Rendite. Komplett kostenlos.

Jetzt Holistic starten